北交所“并购六条”后首单发股购买资产项目获通过

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-1 16:50:31

2025年9月29日，北交所“并购六条”发布后的首单发股购买资产项目——五新隧装发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获重组委审议通过，这一案例既是政策落地的标志性事件，也为北交所并购重组市场树立了实操标杆。项目核心信息该项目的交易架构与资产整合逻辑，充分体现了“并购六条”对产业升级与资源配置的导向作用：交易主体与标的：五新隧装主营隧道施工智能装备，此次拟收购兴中科技、五新重工100%股权，两家标的均为国家级专精特新小巨人企业，分别在交通基建专用设备、港口物流智能设备领域具备技术优势。交易规模与支付方式：总交易价约26.5亿元，采用“股份+现金”组合支付，并同步募集不超过1亿元配套资金，既符合“并购六条”中“提高支付灵活性”的要求，也通过现金部分降低了股份稀释对原有股东的影响。整合价值：交易完成后，标的资产将与五新隧装现有业务形成显著协同。兴中科技的交通基建设备业务可延伸隧道装备的应用场景，五新重工的港口智能设备则能拓展公司在物流基建领域的布局，预计将显著提升上市公司营收规模与综合服务能力。政策适配性分析五新隧装项目的顺利过会，是“并购六条”核心政策在北交所落地的直接体现，具体适配维度包括：支持产业整合导向：“并购六条”明确提出“鼓励头部上市公司立足主业整合产业链资产”，五新隧装通过收购同属基建装备领域的优质标的，实现了产业链横向拓展，符合政策中“补链强链”的要求。监管包容度提升：项目采用收益法等多元化评估方式确定交易作价，且未强制要求业绩承诺（由交易双方自主协商），呼应了“并购六条”中“发挥市场价格发现作用、提高监管包容度”的改革方向。中小投资者保护：方案设计中设置了股份锁定期、信息充分披露等条款，例如交易对方取得的股份需遵守限售规定，同时明确了标的资产的协同效应与盈利预期，保障了中小股东的知情权与利益。市场信号与影响作为北交所“并购六条”后的首单案例，该项目的落地具有多重示范意义：政策落地加速：从2024年9月“并购六条”发布，到2025年9月首单过会，显示北交所已建立适配政策的审核流程，尤其在“产业协同性”“定价公允性”等核心审核要点上形成了明确标准，为后续项目提供了可复制的模板。激活并购重组活力：首单案例的通过将提升市场对北交所并购重组的信心，预计更多北交所公司将围绕主业开展产业链并购。特别是“并购六条”中提及的“简易审核程序”“锁定期反向挂钩”等政策，将进一步降低中小企业重组成本，吸引私募股权基金等资本参与。助力北交所定位深化：北交所上市公司多为细分领域专精特新企业，通过并购重组实现资源整合，有助于推动这些企业向“新质生产力”转型，强化北交所在服务创新型中小企业高质量发展中的功能定位。业内人士指出，后续北交所可能进一步细化并购重组审核细则，结合“并购六条”中“建立重组简易审核程序”的要求，针对优质企业并购项目推出更高效的审核通道，持续释放改革红利。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

北交所“并购六条”后首单发股购买资产项目获通过 ...

北交所“并购六条”后首单发股购买资产项目获通过

相关帖子